Markedets veteraner: Ti aktive forvaltere med minst 30 års erfaring

Hvem har hatt investeringsansvar lengst? Fundtelligence-dataene gir oss omrisset. Navnene gir det liv: ti ulike veier gjennom et yrke som har forandret seg nesten til det ugjenkjennelige.

Rangeringen omfatter forvaltere som fortsatt er aktive med minst ett fond under forvaltning. Fundtelligence dekker 252 slike porteføljeforvaltere med norsk arbeidsgiver, og for 246 av dem – 97,6 prosent – er den første dokumenterte forvalterrollen datert. Rangeringen bygger på disse. Den er dermed et øyeblikksbilde av dagens marked, ikke en fullstendig historisk liste over de lengste forvalterkarrierene i Norge.

Hva listen faktisk viser

Ti navn, til sammen 328 år siden første dokumenterte forvalterrolle. Men det mest påfallende ved listen er ikke lengden – det er hvor de ti befinner seg i dag. DNB står for fire av navnene og Storebrand for tre. Syv av de ti lengste aktive forvalterkarrierene i datagrunnlaget er altså samlet i to av landets største institusjonelle investeringsmiljøer.

Karrierene er likevel ikke nødvendigvis bygget der. Bare to av de syv – Alf Inge Gjerde og Lasse Theimann – har hele den dokumenterte forvalterkarrieren i huset de sitter i nå. De fem andre kom fra forsikring, pensjonskasse, meglerhus eller andre forvaltningsmiljøer, Ole Jakob Wold så sent som i 2017, 23 år etter at karrieren startet. Arctic, FIRST og Nordkinn er også representert på listen, og viser at lange forvalterkarrierer videreføres i mindre, partnerdrevne hus.

Konsentrasjonen kan bety at de to husene beholder forvaltere lenge, at de rekrutterer erfarne forvaltere fra andre miljøer, eller at de har arvet investeringsmiljøer gjennom fusjoner og oppkjøp. Datagrunnlaget skiller ikke mellom forklaringene. Fagfeltene spriker desto mer: fem av de ti er i hovedsak aksjeforvaltere, to arbeider med renter, to med allokering og kombinasjonsmandater, og én med alternative investeringer.

Tegnet mot markedet blir poenget tydeligere. Samtlige ti hadde begynt sin dokumenterte forvalterkarriere før Asia- og Russland-krisen, dotcom-fallet, finanskrisen, oljeprisfallet, pandemien og inflasjonssjokket. Tidslinjen viser når karrierene startet, ikke at investeringsansvaret har vært sammenhengende gjennom hele perioden. Det er ikke et kvalitetsstempel i seg selv, men det er en sjelden mengde gjennomlevd markedshistorie.

Ett trekk er verdt å nevne eksplisitt: alle de ti er menn. Det gjelder hele toppsjiktet – ingen av de elleve forvalterne med 30 år eller mer siden første dokumenterte forvalterrolle er kvinne. Av de 252 aktive porteføljeforvalterne med norsk arbeidsgiver i datagrunnlaget er 34 kvinner, altså 13,5 prosent.

Andelen faller systematisk med karrierelengde: 18,1 prosent blant de 116 med under ti år siden første forvalterrolle, 11,1 prosent blant de 72 med ti til nitten år, 8,5 prosent blant de 47 med tjue til tjueni år, og null blant de elleve med tretti år eller mer. Den lengste dokumenterte forvalterkarrieren blant kvinnene i datagrunnlaget er på 27 år. Sammensetningen på toppen av en fartstidsliste sier derfor like mye om rekrutteringen rundt 1990 som om forvaltning.

1Odd Einar Lillebostad

Oslo Børs’ institusjonelle hukommelse

Odd Einar Lillebostad begynte som forvalter av norske aksjer i Vesta-systemet i 1988. Deretter fulgte fem år i Vital Forsikring før han i 1998 gikk til DNB Asset Management. Han har dermed fulgt norsk aksjeforvaltning fra tiden da store deler av kapitalen lå på forsikringsselskapenes balanser, til dagens fondstilbud rettet mot både privatkunder og institusjoner.

Lillebostad har i perioder ledet DNBs norske aksjeforvaltning og er fortsatt en del av miljøet rundt blant annet DNB Norge og DNB Grønt Skifte Norge.

2Alf Inge Gjerde

Et helt forvalterliv i Storebrand

Alf Inge Gjerde begynte i Storebrand Asset Management i 1989 og har blitt værende gjennom hele sin forvalterkarriere. I dag er han senior porteføljeforvalter og hovedansvarlig for Storebrand Aksje Innland og Storebrand Verdi. Sistnevnte har han forvaltet siden fondets oppstart i 1997.

Gjennom mer enn tre tiår har Gjerde holdt fast ved et verdiorientert håndverk, også i perioder da investeringsstilen ble avskrevet som gammeldags.

3Trond Tømmerås

Rentemarkedets veteran

Trond Tømmerås begynte i rentemarkedet som analytiker og megler i Fokus Bank i 1989. Han ble renteforvalter i Storebrand i 1993, før han gikk til Alfred Berg i 1998. Der var han både porteføljeforvalter og leder for det norske renteteamet, og arbeidet også med taktisk aktivaallokering. Siden 2010 har han vært porteføljeforvalter og partner i Arctic.

Karrieren følger utviklingen av det norske rentemarkedet. Statsobligasjoner, sertifikater og bankpapirer dominerte da han begynte; siden vokste norske og nordiske selskapsobligasjoner, investment grade og high yield frem som egne forvaltningsområder.

4Erik Haugland

Forvalteren som også bygget forvaltningsmiljø

Erik Haugland startet forvalterkarrieren i forsikringsmiljøet i Samvirke Forsikring. Senere har han hatt sentrale investerings- og lederroller, blant annet i Swedbank-systemet og FIRST Fondene. I dag er han daglig leder og partner i FIRST og forvalter kombinasjonsfondet FIRST AllWeather.

Hauglands lange løp rommer mer enn én aktivaklasse og mer enn én rolle: renter, aksjer og allokering, men også ansvaret for å lede og bygge opp forvaltningsvirksomheter.

5Hans Thrane Nielsen

Norsk industri og aktivt eierskap

Hans Thrane Nielsen startet yrkeslivet i Statoil, i dag Equinor, og det er der Fundtelligence daterer hans første dokumenterte forvalterrolle til 1994. I 1998 gikk han til Storebrand Asset Management, og er i dag senior porteføljeforvalter med hovedansvar for Storebrand Norge og Storebrand Norge Institusjon. Han har også tidligere ledet Storebrands norske aksjeforvaltning.

Thrane Nielsen er den eneste på listen hvis første dokumenterte forvalterrolle ligger i et industriselskap og ikke i finans. Etter nærmere tre tiår med børsnoterte norske selskaper har han fulgt styrer, ledelser og eiere gjennom flere hele eierskapssykluser.

6Kjartan Farestveit

Allokering på tvers av markedene

Kjartan Farestveit startet med ansvar for renteporteføljen i Akershus fylkeskommunale pensjonskasse. Han gikk til DNB Asset Management i 1997 som forvalter av norske renter og har senere fått et bredere ansvar innen allokerings- og kombinasjonsmandater. I dag er han en del av DNBs miljø for global taktisk aktivaallokering.

Farestveit har brukt store deler av karrieren på selve sammensetningen: hvor mye som skal stå i aksjer, renter, kreditt og andre markeder, og hvordan risikoene virker sammen. Kortet hans viser 26 tilknyttede fond. Det tallet teller alle mandater han er knyttet til – andelsklasser og medforvaltede fond inkludert – og ikke 26 selvstendige porteføljer han alene har ansvaret for.

7Ole Jakob Wold

Kvantitativ pioner

Ole Jakob Wold begynte i Industrifinans Forvaltning i 1994. Allerede da arbeidet miljøet med globale aksjer basert på kvantitative modeller, lenge før begreper som faktorinvestering og systematisk aksjeforvaltning ble vanlig i fondsmarkedet.

Senere ledet han global aksjeforvaltning i Alfred Berg og arbeidet i drøyt seks år som porteføljeforvalter i Guggenheim Partners. I 2017 gikk han til DNB Asset Management som leder og porteføljeforvalter i miljøet for systematiske aktive aksjer.

Verktøyene er blitt kraftigere, men ambisjonen er gjenkjennelig: en systematisk og etterprøvbar prosess som ikke lar hvert markedsrykk styre beslutningen.

8Alexander Melsom

Fra sentralbankreserver til forvaltergründer

Alexander Melsom har bakgrunn fra Gjensidige NOR Asset Management og DNB Asset Management, før han ble leder for porteføljeforvaltningen av Norges Banks valutareserver. Senere var han med på å etablere Nordkinn Asset Management, hvor han er partner, investeringsansvarlig og leder for porteføljeforvaltningen.

Veien fra sentralbankens valutareserver til et partnerdrevet forvaltningsmiljø binder sammen to sider av veteranhistorien: den institusjonelle disiplinen og lysten til å bygge noe eget.

9Lasse Theimann

Den stille obligasjonskontinuiteten

Lasse Theimann begynte i Storebrand i 1995 og har bakgrunn som renteanalytiker. I dag er han senior porteføljeforvalter i Storebrands team for allokering og globale renter, blant annet tilknyttet forvaltningen av Storebrand Global Obligasjon, hvor offentlig fondsdata viser forvalteransvar tilbake til 2009.

Theimann tilhører den stillere delen av bransjen. Globale obligasjonsporteføljer krever løpende vurderinger av renter, valuta, løpetid, sentralbanker og kredittrisiko, uten den samme persondyrkelsen som ofte følger profilerte aksjeplukkere.

10Dag K. Hammer

Sykliske aksjer og små selskaper

Dag K. Hammer begynte i finans som controller i Fokus Finans i 1993 og ble aksjeanalytiker i Elcon Fondsforvaltning året etter. Fra 1996 arbeidet han som porteføljeforvalter for norske og periodevis globale aksjer. Fra 2003 spesialiserte han seg på sykliske norske sektorer, og i 2016 tok han over ansvaret for DNB SMB. Han leder også forvaltningen av DNB Norge Selektiv.

Tre tiår i sykliske aksjer og småselskaper gir Hammer et uvanlig langt sammenligningsgrunnlag. Råvarepriser, kapasitet, investeringer og konjunkturer endrer seg, mens selskaper kommer og går.

Hør veteranene selv

Flere av forvalterne på listen er jevnlig å høre i norske finanspodkaster og -sendinger. Her er de nyeste opptredenene vi har registrert på veteranene i denne artikkelen.

Ti ulike veier, én sjelden prestasjon

Det finnes ingen felles veteranstil. Noen har blitt i samme hus, andre har gått mellom forsikring, banker, sentralbank og uavhengige miljøer. De har arbeidet med norske aksjer, renter, allokering, småselskaper og kvantitative modeller.

Lang erfaring kan gi institusjonell hukommelse, førstehåndskjennskap til tidligere markedssykluser og evne til å kjenne igjen mønstre som gjentar seg. Samtidig kan fartstid alene ikke fortelle om prosessen fortsatt er relevant, om resultatene har vært gode, eller om huset er forberedt på et generasjonsskifte. Det er to sider av det samme tallet.

Nettopp generasjonsskiftet er det åpne spørsmålet. De lange karrierene gjør det relevant, men listen alene kan ikke si hvor sårbare fondene eller husene er. Det avhenger av teamstruktur, overlapp mellom forvaltere, hvordan investeringsansvaret er fordelt, og hvordan et hus forbereder en overlevering – forhold vi følger som egne datapunkter. Fartstid er lett å måle; overlevering er det ikke.

Dette er ikke en kåring av de beste. Det er en registrering av ti karrierer som har vart, og en anerkjennelse av at noen har båret hukommelsen fra flere kapitler i norsk forvaltningshistorie videre.

Metodikk: Rangeringen bygger på karriere- og fondsdata Fundtelligence vedlikeholder, og måler tiden siden hver forvalters første dokumenterte rolle som portefølje- eller fondsforvalter – ikke alder, sammenhengende tid i ett fond, tid hos samme arbeidsgiver eller oppnådd avkastning. Målet er tid siden første forvalterrolle, ikke verifisert sammenhengende investeringsansvar: permisjoner, lederroller og perioder uten porteføljeansvar er ikke trukket fra. Analytiker-, styre- og utdanningsroller teller ikke med som startpunkt. Utvalget er 252 aktive forvaltere med norsk arbeidsgiver og minst ett fond under forvaltning, hvorav 246 har en datert første forvalterrolle; kjønnstallene er hentet fra det samme utvalget. Listen er dermed et øyeblikksbilde: forvaltere som har sluttet, gått av eller mistet mandatet er ikke med, uansett hvor lenge de var i yrket. Tilknyttede fond på forvalterkortene teller alle mandater forvalteren er knyttet til, andelsklasser inkludert. Fartstid er et mål på erfaring og kontinuitet, ikke en indikasjon på fremtidig avkastning.

Rettelse 21. august 2026: Artikkelen omtalte Arctic, FIRST og Nordkinn som «de tre siste på listen». I listen over står de på plass 3, 4 og 8, og setningen er rettet. To tjenestetider var også feil mot vårt eget karriereregister: artikkelen oppga seks år for Odd Einar Lillebostad i Vital Forsikring og syv år for Ole Jakob Wold i Guggenheim Partners. I karriereregisteret er periodene registrert som henholdsvis 1993–1998 og 2010–2016. Begge setningene er rettet.